于哲权:卸包袱、释价值——存量PPP项目分类处置与资产盘活路径

课程背景

过去十年，PPP模式在基础设施和公共服务领域大规模推广，形成了大量存量项目。随着地方财政进入紧平衡状态，土地收入下滑、支出责任承压，过去“不疼”的政府付费如今变得“肉疼”。许多PPP项目面临政府付费逾期、社会资本退出、工程烂尾、运营失效等问题，更有大量河道治理、市政道路、公共广场等无直接现金流项目，在会计上持续产生折旧亏损，成为地方财政和平台公司的隐性负担。

与此同时，巡视审计对PPP存量问题的关注度持续上升，PPP新机制（国办函115号文）明确要求规范存量项目分类处置，基础设施REITs扩容也为优质项目提供了盘活通道。在“不敢捅破”与“不得不动”的两难中，如何科学分类、合规处置、有效盘活，成为地方政府和国企亟待解决的现实问题。

本课程从财政紧平衡的现实出发，系统讲授存量PPP项目的分类方法、处置路径与盘活工具，帮助学员建立从诊断到落地的完整操作框架，在合规前提下实现“减负”与“价值释放”。

课程收益

1. 建立科学研判体系：熟练掌握存量PPP项目“双线分类法”，精准区分项目资产质地、判定处置紧迫性，杜绝一刀切处置；

2. 实现数据化决策支撑：掌握存量项目隐性流失核算方法，运用速算工具量化“放任不管”的真实成本，为领导决策提供可视化数据依据；

3. 精通优质项目盘活路径：全面掌握A类优质运营型项目的合同优化、资本引入、运营赋能、金融化退出等全维度处置盘活策略；

4. 掌握劣质项目止损方法：熟练运用B类烂尾、无现金流项目的合规退出、提前终止、资产移交、化债核销等断臂处置路径；

5. 规避实操错配风险：清晰区分存量PPP项目处置与国企低效资产盘活的核心差异，精准匹配政策与工具，杜绝合规风险与操作误区。

课程时间：2天，6小时/天

课程对象：地方政府财政、发改、国资部门负责人；PPP项目实施机构；平台公司（城投、建投等）中高层管理者；参与PPP项目的社会资本方

课程方式：讲师讲授+案例解析+工具演示+互动答疑

课程模型：

课后落地工具（电子版发放）：

隐性流失速算表	资产质地评分卡	问题紧迫性评分卡
处置方案标准格式	双线交叉矩阵图	给领导的一页纸说明

课程大纲

第一讲：大势所趋、不得不为——存量PPP项目处置的宏观压力与政策窗口期

一、政治层面

1. 全国审计通报核心问题

——PPP项目违规、财政超支、资产闲置

2. 改革硬指标

——国企“提质增效”“两非剥离”对存量处置的要求

二、经济层面（核心主线）

1. 土地财政垮塌：政府从“有钱付”到“没钱付”

2. 支出责任转折：PPP付费从“不疼”到“肉疼”

3. 存量项目三类隐性经济流失

1）运营期逾期

2）烂尾搁置

3）无/弱现金流资产

三、社会层面

1. 公共服务断档

案例：供水、污水、垃圾处理等PPP停摆案例

2. 舆情风险

案例：贵州仁怀安龙场白酒废水处理厂PPP项目纠纷事件

四、政策层面

1. 新机制要求：国办函115号文对存量分类处置的规定

2. 资产盘活机遇：基础设施REITs扩容

3. 退出通道：隐性债务化解政策利用

五、落地工具：

隐性流失速算表（Excel模板）。

第二讲：精准诊断、科学分类——存量PPP项目双线识别与矩阵决策体系

一、资产质地线：项目本身的“可救性”判断

1. A类项目（有运营价值）

1）特征：具备潜在经营收益（污水厂、管网、停车场、可改造园区）

2）识别指标：区位、资源禀赋、现金流改善空间

2. B类项目（必出血/极难激活）

1）两大类型

a B1烂尾型：工程进度30%-70%，政府与社资均无力续投

b B2公益性型：已建成但无/弱现金流（河道、广场、道路等）

2）识别指标：位置偏远、续建成本>重建成本、权属纠纷、无收费机制

3）“三不救”清单

落地工具：资产质地评分卡

二、问题紧迫性线：不动会带来多大损失

1. 隐性流失速算表的现场实操

1）资金成本：占压资金×融资利率

2）折旧与维护成本：每年固定支出

3）机会成本：挤占财政空间，无法申报新项目

4）政治合规成本：审计与巡视点名整改

2. 项目紧迫程度分层标准

1）高紧迫：政府已违约/社资已起诉/审计已关注/存在安全隐患

2）低紧迫：暂时能维持/无外部监管压力

落地工具：问题紧迫性评分卡

三、双线交叉矩阵：四象限精准锁定处置方向

1. 四象限定位：资产质地（A/B）×紧迫程度（高/低）

2. 四类项目差异化处置导向

1）A高：优先处置，保护价值，尽快盘活

2）A低：择机处置，先做运营改善

3）B高：死结资产，需要上级背书或政策通道

4）B低：暂缓处置，挂账观察

落地工具：双线交叉矩阵图

案例：

1. 贵州瓮安县PPP项目

2. 韶关市PPP项目

3. 云南牟定县PPP项目

讨论：

1. 项目属于A类还是B类？为什么？

2. 问题紧迫程度是高还是低？判断依据是什么？

第三讲：分类施策、精准破局——A/B类项目差异化处置与盘活实操策略

一、A类优质项目：价值保护+多维盘活

1. 处置策略

1）合同再谈判

2）引入新社会资本或战略投资者

3）资产重组

4）临时接管或委托运营（过渡期安排）

2. 盘活工具

1）运营赋能（最稳妥、最出政绩）

2）金融化盘活

3）重组与政绩包装

3. 合规要点

1）关键流程合规

——评估、进场交易、集体决策、审计留痕

2）决策安全体系

——梳理领导签字免责决策材料清单

案例：麻阳县污水处理厂PPP项目——七年价格僵局的化解与再谈判

二、B类劣质项目：断臂止损+合规出清

1. 烂尾型项目专项处置路径

1）政府接手+专项债续建

2）引入新社会资本+合同重组

3）核销+资产移交+追责

4）政策化债通道退出

2. 公益性型项目（无/弱现金流）处置路径

1）合同再谈判

2）提前终止+政府回购

3）资产移交政府

4）打包有现金流项目交叉补贴

3. 所有B类处置的合规要点

1）坚守程序不可逆原则

3）全流程决策留痕

案例：牟定县化佛山庆丰湖PPP项目——烂尾项目的专项债续建之路

落地工具：处置方案标准格式

全流程总结与落地行动：

一、完整逻辑链回顾

二、A类与B类的根本区别

三、三句话记住课程

1. 不动也有成本，动只要合规就不算流失。

2. 项目分A/B，紧迫分高低，交叉矩阵定方向。

3. A类先运营再金融，B类走程序断臂退出。

四、落地工具：

给领导的一页纸说明（不动成本 vs 动成本对比表 + 合规路线图）

五、现场答疑与互动

学员可带来本地区存量PPP项目实际问题，现场交流解决思路

授课老师

于哲权老师的课程大纲